Чому нікель божевільний?

Анотація:Протиріччя між попитом і пропозицією є однією з причин зростання цін на нікель, але через жорстку ринкову ситуацію в галузі більше спекуляцій «навалом» (на чолі з Glencore) і «порожнім» (головним чином Tsingshan Group)..

Нещодавно, з конфліктом між Росією та Україною як запобіжником, LME (Лондонська біржа металів) ф’ючерси на нікель спалахнули на «епічному» ринку.

Протиріччя між попитом і пропозицією є однією з причин зростання цін на нікель, але через жорстку ринкову ситуацію все більше припущень у галузі свідчать про те, що капітальні сили обох сторін є «биками» (на чолі з Glencore) і « порожній» (переважно Tsingshan Group).

Завершення хронології ринку нікелю LME

7 березня ціна нікелю на LME піднялася з 30 000 доларів США за тонну (ціна відкриття) до 50 900 доларів США за тонну (ціна розрахунків), тобто зростання за один день приблизно на 70%.

8 березня ціни на нікель на LME продовжили стрімко зростати, піднявшись до максимуму в 101 000 доларів США за тонну, а потім знову впавши до 80 000 доларів США за тонну.За два торгові дні ціна нікелю на LME зросла на 248%.

О 16:00 8 березня LME вирішила призупинити торгівлю ф'ючерсами на нікель і відкласти поставку всіх спотових контрактів на нікель, поставка яких спочатку була запланована на 9 березня.

9 березня Tsingshan Group відповіла, що вона замінить вітчизняну металеву нікелеву пластину на свою високоматову нікелеву пластину, і виділила достатньо місця для доставки через різні канали.

10 березня LME заявила, що планує компенсувати довгі та короткі позиції перед відновленням торгів нікелем, але обидві сторони не дали позитивної відповіді.

З 11 по 15 березня LME нікель продовжувала бути призупинена.

15 березня LME оголосила, що торгівля нікелевим контрактом відновиться 16 березня за місцевим часом.Tsingshan Group заявила, що координуватиме свої дії з синдикатом кредиту ліквідності для маржі нікелевого холдингу Tsingshan і потреб розрахунків.

Коротше кажучи, Росія, як важливий експортер ресурсів нікелю, потрапила під санкції через російсько-українську війну, що призвело до неможливості доставки російського нікелю на LME, що накладалося на численні фактори, такі як нездатність поповнити ресурси нікелю в Південно-Східна Азія своєчасно, порожні замовлення Tsingshan Group для хеджування можуть бути неможливими Доставлено вчасно, що створило ланцюгову реакцію.

Існують різні ознаки того, що ця так звана подія «короткого стиснення» ще не закінчилася, а спілкування та гра між довгими та короткими акціонерами, LME та фінансовими установами все ще тривають.

Користуючись нагодою, ця стаття спробує відповісти на такі запитання:

1. Чому металевий нікель стає центром капітальної гри?

2. Чи достатня забезпеченість ресурсами нікелю?

3. Наскільки підвищення ціни на нікель вплине на ринок нових енерготранспортних засобів?

Нікель для батареї живлення стає новим полюсом зростання

Зі швидким розвитком транспортних засобів з новою енергією в світі, накладеним на тенденцію високого вмісту нікелю та низького вмісту кобальту в потрійних літієвих батареях, нікель для силових батарей стає новим полюсом зростання споживання нікелю.

Промисловість прогнозує, що до 2025 року потрійні батареї в усьому світі становитимуть близько 50%, з яких потрійні батареї з високим вмістом нікелю становитимуть понад 83%, а частка потрійних батарей 5-ї серії впаде нижче 17%.Попит на нікель також зросте з 66 000 тонн у 2020 році до 620 000 тонн у 2025 році, із середньорічним темпом зростання 48% протягом наступних чотирьох років.

Згідно з прогнозами, глобальний попит на нікель для акумуляторів також зросте з менш ніж 7% зараз до 26% у 2030 році.

Поведінка Tesla, яка є світовим лідером у виробництві транспортних засобів з новою енергією, «накопичує нікель» майже божевільна.Генеральний директор Tesla Маск також багато разів згадував, що нікелева сировина є найбільшим вузьким місцем Tesla.

Gaogong Lithium зауважив, що з 2021 року Tesla послідовно співпрацює з гірничодобувною компанією Proni Resources з Франції в Новій Каледонії, австралійським гірничодобувним гігантом BHP Billiton, Brazil Vale, канадською гірничодобувною компанією Giga Metals, американською гірничодобувною компанією Talon Metals тощо. Низка гірничодобувних компаній підписали контракти. ряд довгострокових договорів на постачання нікелевих концентратів.

Крім того, компанії в ланцюжку виробництва акумуляторних батарей, такі як CATL, GEM, Huayou Cobalt, Zhongwei і Tsingshan Group, також збільшують свій контроль над ресурсами нікелю.

Це означає, що контроль ресурсів нікелю еквівалентний освоєнню квитка на трильйонний трек.

Glencore є найбільшим у світі трейдером сировинних товарів і одним із найбільших у світі переробників і переробників нікельвмісних матеріалів з портфелем гірничодобувних операцій, пов’язаних з нікелем, у Канаді, Норвегії, Австралії та Новій Коледонії.активів.У 2021 році дохід компанії від нікелевих активів становитиме 2,816 мільярда доларів США, що на 20% більше, ніж у минулому році.

Згідно з даними LME, з 10 січня 2022 року частка ф'ючерсних складських свідоцтв на нікель, які належать одному клієнту, поступово зросла з 30% до 39%, а на початок березня частка загальних складських свідоцтв перевищила 90% .

Відповідно до цієї величини, ринок припускає, що «бики» в цій грі з довгим і коротким, швидше за все, будуть Glencore.

З одного боку, Tsingshan Group удосконалила технологію виробництва «NPI (нікелевий чавун з латеритної нікелевої руди) — штейн з високим вмістом нікелю», що значно знизило вартість і, як очікується, послабить вплив сульфату нікелю на чистий нікель. (із вмістом нікелю не менше 99,8 %, також відомий як первинний нікель).

З іншого боку, 2022 рік стане роком введення в експлуатацію нового проекту Tsingshan Group в Індонезії.Компанія Tsingshan сподівається на зростання власних виробничих потужностей, які будуються.У березні 2021 року компанія Tsingshan підписала угоду про постачання штейну з високим вмістом нікелю з Huayou Cobalt і Zhongwei Co., Ltd. Компанія Tsingshan поставить 60 000 тонн штейну з високим вмістом нікелю для Huayou Cobalt і 40 000 тонн для Zhongwei Co., Ltd протягом одного року з жовтня 2021 року. Матовий з високим вмістом нікелю.

Слід зазначити, що вимоги LME до продуктів доставки нікелю стосуються чистого нікелю, а високоматовий нікель є проміжним продуктом, який не можна використовувати для доставки.Ціншанський чистий нікель в основному імпортується з Росії.Торгівля російським нікелем була заборонена через російсько-українську війну, що призвело до надзвичайно низького світового запасу чистого нікелю, що поставило Qingshan під загрозу «немає товарів для коригування».

Саме через це неминуча гра нікелевих металів.

Світові запаси та пропозиції нікелю

За даними Геологічної служби США (USGS), станом на кінець 2021 року світові запаси нікелю (доведені запаси наземних родовищ) становлять близько 95 мільйонів тонн.

Серед них Індонезія та Австралія мають близько 21 мільйона тонн відповідно, що становить 22%, займаючи перші два місця;На частку Бразилії припадає 17% запасів нікелю в 16 млн т, вона посідає третє місце;На Росію і Філіппіни припадає 8% і 5% відповідно.%, на четвертому чи п’ятому місці.На ТОП-5 країн припадає 74% світових ресурсів нікелю.

Запаси нікелю Китаю становлять близько 2,8 млн т, що становить 3%.Будучи основним споживачем нікелевих ресурсів, Китай сильно залежить від імпорту нікелевих ресурсів, причому рівень імпорту становить понад 80% протягом багатьох років.

Відповідно до природи руди, нікелева руда в основному поділяється на сульфід нікелю та латеритний нікель у співвідношенні приблизно 6:4.Перший здебільшого розташований в Австралії, Росії та інших регіонах, а другий – в Індонезії, Бразилії, на Філіппінах та в інших регіонах.

Відповідно до ринку застосування, нижній попит на нікель в основному пов’язаний з виробництвом нержавіючої сталі, сплавів і акумуляторів.На частку нержавіючої сталі припадає близько 72%, сплавів і лиття — близько 12%, нікелю для акумуляторів — близько 7%.

Раніше в ланцюжку постачання нікелю існувало два відносно незалежних маршрути постачання: «латтеритний нікель-нікелевий чавун/нікелеве залізо-нержавіюча сталь» і «сульфід нікелю-чистий нікель-аккумуляторний нікель».

У той же час ринок попиту та пропозиції на нікель також поступово стикається зі структурним дисбалансом.З одного боку, велика кількість нікелевих чавунних проектів, вироблених за процесом RKEF, була введена в експлуатацію, що призвело до відносного надлишку нікелевого чавуну;з іншого боку, зумовлений швидким розвитком нових енергетичних транспортних засобів, акумуляторів Зростання нікелю призвело до відносної нестачі чистого нікелю.

Дані зі звіту Всесвітнього бюро статистики металів показують, що в 2020 році буде надлишок нікелю в 84 000 тонн. Починаючи з 2021 року світовий попит на нікель значно зросте.Продажі нових енерготранспортних засобів спричинили зростання граничного споживання нікелю, і дефіцит пропозиції на світовому ринку нікелю досягне 144 300 тонн у 2021 році.

Однак із проривом у технології переробки проміжних продуктів вищезгаданий подвійний маршрут постачання порушується.По-перше, латеритна руда низького вмісту може виробляти сульфат нікелю через вологий проміжний продукт процесу HPAL;по-друге, з високоякісної латеритної руди можна виробляти нікелевий чавун за допомогою піротехнічного процесу RKEF, а потім продувати через конвертер для отримання високоякісного нікелевого штейну, який, у свою чергу, виробляє сульфат нікелю.Це реалізує можливість застосування латеритної нікелевої руди в новій енергетиці.

Наразі виробничі проекти з використанням технології HPAL включають Ramu, Moa, Coral Bay, Taganito тощо. У той же час проект Qingmeibang, інвестований CATL і GEM, Huayue нікель-кобальтовий проект, інвестований Huayou Cobalt, і Huafei nickel -кобальтовий проект, інвестований компанією Yiwei, - це всі проекти процесу HPAL.

Крім того, було введено в експлуатацію проект високонікелевого штейну під керівництвом Tsingshan Group, який також відкрив розрив між латеритним нікелем і сульфатом нікелю та реалізував перетворення нікелевого чавуну між нержавіючої сталлю та новою енергетикою.

Галузева точка зору полягає в тому, що в короткостроковій перспективі вивільнення виробничих потужностей з високим вмістом нікелевого штейну ще не досягло величини, щоб зменшити дефіцит нікелевих елементів, а зростання пропозиції сульфату нікелю все ще залежить від розчинення первинного нікелю, такого як нікелеві боби/нікелевий порошок.підтримувати сильну тенденцію.

У довгостроковій перспективі споживання нікелю в традиційних галузях, таких як нержавіюча сталь, стабільно зростає, і тенденція швидкого зростання в області потрійних акумуляторів є певною.Виробничі потужності проекту «нікелевий чавун з високим вмістом нікелевого штейну» були звільнені, а проект процесу HPAL увійде в період масового виробництва в 2023 році. Загальний попит на ресурси нікелю підтримуватиме жорсткий баланс між попитом і пропозицією в майбутнє.

Вплив зростання цін на нікель на ринок нових енерготранспортних засобів

Насправді через стрімке зростання ціни на нікель високопродуктивна версія Tesla Model 3 і Model Y з тривалим терміном служби, високопродуктивна версія з акумуляторами з високим вмістом нікелю зросла на 10 000 юанів.

Відповідно до кожного ГВт-год потрійної літієвої батареї з високим вмістом нікелю (взявши за приклад NCM 811) потрібно 750 тонн металу нікелю, а кожен ГВт-год потрійних літієвих батарей із середнім і низьким вмістом нікелю (серії 5, 6) вимагає 500-600 металевих тонн нікелю.Тоді ціна за одиницю нікелю зростає на 10 000 юанів за тонну металу, що означає, що вартість потрійних літієвих батарей за ГВт-год зростає приблизно на 5 мільйонів юанів до 7,5 мільйонів юанів.

Приблизна оцінка полягає в тому, що коли ціна на нікель становитиме 50 000 доларів США за тонну, вартість Tesla Model 3 (76,8 кВт·год) зросте на 10 500 юанів;і коли ціна на нікель підніметься до 100 000 доларів США за тонну, вартість Tesla Model 3 зросте.Збільшення майже на 28 000 юанів.

З 2021 року глобальні продажі нових транспортних засобів з енергоспоживанням різко зросли, а проникнення на ринок акумуляторів з високим вмістом нікелю прискорилося.

Зокрема, високоякісні моделі зарубіжних електромобілів здебільшого використовують технологію з високим вмістом нікелю, що призвело до значного збільшення встановленої ємності акумуляторів із високим вмістом нікелю на міжнародному ринку, включаючи CATL, Panasonic, LG Energy, Samsung SDI, SKI та інші провідні виробники акумуляторів у Китаї, Японії та Південній Кореї.

З точки зору впливу, з одного боку, поточне перетворення нікелевого чавуну на високоматовий нікель призвело до повільного вивільнення виробничих потужностей проекту через недостатню економічність.Ціни на нікель продовжують зростати, що стимулюватиме виробничі потужності індонезійських проектів з виробництва високонікелевого штейну для прискорення виробництва.

З іншого боку, у зв’язку зі зростанням цін на матеріали, нові транспортні засоби на енергії почали колективно підвищувати ціни.Промисловість загалом стурбована тим, що якщо ціна на нікелеві матеріали продовжить бродити, виробництво та продажі моделей з високим вмістом нікелю нових енерготранспортних засобів цього року можуть зрости або бути обмеженими.